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封基折价率新低机构仍抢购

发布时间:2021-01-07 23:58:21 阅读: 来源:表盒厂家

对于封基折价创下新低,基金分析师提出谨慎投资的意见,但机构投资者另有看法。南山/CFP 资料

东方早报记者 肖莉

上证指数重回2700点,封闭式基金折价率再创年度新低。但在历史新低中,不少机构投资者却称,目前最适合买入的投资品种恰恰是封闭式基金,且机构资金已经明显加仓封基。

封基投资价值之争

在封闭式基金的交易价格连续上涨的情况下,封闭式基金的折价率继续收窄。根据统计,截至5月底,今年以来基金净值累计增长最快的是瑞福进取,该基金今年以来的累计收益率为61.21%;其次为基金裕阳和基金安顺,二者今年以来的累计收益率分别为38.9%和37.99%。但与此同时,15只基金的二级市场交易价格涨超过40%,其中基金同益和基金金泰今年以来的二级市场交易价格涨幅超过50%,分别达到56.8%和54.16%。

截至5月底,折价率超过30%的高折价封基已经全部消失。根据国信证券的研究,5月不同存续期的封闭式基金到期年化收益率下降到4.61%,封闭式基金的估值优势渐行渐远。

对于封闭式基金折价率创下历史新低,基金分析师们提出谨慎投资的意见。但包括基金在内的机构投资者,则另有看法。

国金证券基金研究中心分析师张剑辉认为,传统封闭式基金的整体折价水平降至近一年来最低水平,考虑到半年度分红一般有限且为时“尚早”,在没有其他促进因素的背景下,这一折价水平吸引力有限,建议整体上根据自身需求以及市场权重进行适当低配。

这一论点并不能为机构所接受。沪上一位知名合资基金公司投资总监向早报记者表示,封闭式基金是目前最具有投资价值的品种,尽管他所在基金管理公司并没有管理封闭式基金,但他对封闭式基金“历史新低”的说法表示强烈反对,他认为,封闭式基金的距离到期日已越来越近,接近历史新低不足为怪,这不能掩盖封基的投资价值。

公开资料显示,目前国内仅有6只基金将在2015年之后到期,其余28只封闭式基金(包括刚上市的同庆A和同庆B)将全部在2014年年底之前到期。其中基金天华和基金金盛更是将在今年年内到期,而基金天华在下月就将到期,多数封基存续期已不足5年,14只封闭式基金将集中在2014年到期。

封基频现大宗交易

虽然各路分析师对封闭式基金存在争议,机构加仓封闭式基金的迹象却相当明显。一位保险机构负责人称,在A股反弹、熊牛交界之时,选择封闭式基金相对更安全,封闭式基金的折价率安全垫为其提供了进可攻、退可守的选择。

有机构投资者提出,目前封闭式基金的折价率是从高往低计算,而非从下向上计算,对封闭式基金的投资价值有低估的情况。举例而言,假设某基金的交易价格为0.8元,其基金净值为1元,按照价格折算,该基金折价率为(1-0.8)/1=20%,但对于在0.8元买入该基金的投资者,如果持有到期,该基金净值为1元,则其收益率应为(1-0.8)/0.8=25%。实际上,目前的估算方式,其隐含的基金收益率被低估了5%。

另外一个值得注意的现象是,在未来的相当长时间里,封闭式基金还将有分红潜力,在经过分红之后,封闭式基金的折价率将再次放大,促使其产生新的投资价值。

在经过重重估算之后,机构对封闭式基金进行重新“估值”,机构参与封闭式基金的热情再次高涨。

有消息称,4月以来封基共发生了4宗大宗交易:4月29日,基金景宏大宗交易成交557.6万元;5月7日,基金开元发生一笔大宗交易,成交金额816万元;5月12日,基金景宏再发生一笔大宗交易,成交金额为964万元;5月19日,基金金泰出现了一笔成交量为300万份的大宗交易,成交金额为259万元。这些封闭式基金的大宗交易价格,均高于当日市场价。

另外,近期市场关于社保基金参与封闭式基金的投资传闻再起,一位打理社保基金的基金经理没有明确表示他是否参与封闭式基金的购买,但称目前封闭式基金的投资价值确实值得关注。

◎ 延伸新闻

两只创新封基逃离“救生艇”

东方早报记者 肖莉

随着机构资金对封闭市场基金的热抢,两只创新封基——大成优选与建信优势,有望远离依靠“救生艇”的悲惨命运。

根据基金契约,大成优选引入了“救生艇”条款,即在基金合同满12个月后,若折价率连续50个交易日超过20%,基金公司将在30个工作日内召开持有人大会,审议“封转开”事宜。

同样,建信优势动力基金契约中规定:基金合同生效满一年后,若基金折价率连续60个交易日超过15%,则基金管理人将在30个工作日内召集基金份额持有人大会,审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金(LOF)的事项。

根据国信证券的统计,截至5月27日,建信优势的折价率持续高于15%的期间达到47个交易日,尽管仅需13个交易日即触及封转开可能的“救生艇”条款,但分析师称,以目前封基的走势来看,建信优势触及“救生艇”条款的可能性在降低。

而大成优选则在经历持续折价率高于20%之后,从4月27日开始截至5月27日,其折价率走低,一直低于20%,期间折价率甚至跌至15.38%,已脱离不得不依存“救生艇”条款的困局。

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