【资讯】大豆进口理论成本走高并非昙花一现太阳

大豆：进口理论成本走高并非昙花一现

进口大豆理论到港成本仍将坚挺　　近一段时间以来，在多种因素影响下，我国进口大豆的理论成本大幅增加，使之成为这一段时间的焦点。目前每吨进口大豆理论成本已经比东北大豆价格高出４００元以上。笔者认为，进口大豆理论成本的居高不下并非昙花一现，在未来一段时间里，进口大豆理论到港成本将仍然较为坚挺，从而使未来几个月的进口逐渐减少，这虽不能使国内现货在短期内有实质性的转变，但从长期来看，将给国内现货市场带来一定的利好，甚至起到对价格的长久支撑作用。因国内大豆库存依然充足，进口理论成本长期居高不下，将使后期购买者减少，这对消耗库存、促进供需平衡将起到举足轻重的作用。　　进口成本＝（期货价格＋基差价格）×汇率×税率＋费用　　期货市场价格信息炒作逐渐升级　　期货市场是一个悬念迭生、迷雾重重的市场，作为进口理论成本的重要组成部分，期货价格的走高无疑是对进口理论成本最好的支撑。虽然大豆期价在过去的一段时间内并没有持续上涨，但是对大豆价格上涨的预期却不断增强，在以后的两个多月里，ＣＢＯＴ市场的价格信息炒作将逐渐升级。　　自５月播种季节开始，期货市场炒作天气便逐渐形成，６月以后，大豆市场真正进入了“天气市”，天气的一丝变化都会影响到期货市场的变动，每次美国种植带降水偏少的预期都会引发市场对干旱天气状况的担忧，使美盘大豆期货价格上涨，主力合约上涨超过两位数是很平常的事。　　在新豆收割之前，天气因素依然是市场的主导因素，近来期货价格的下跌，是市场积弱以久的体现，对于大豆而言，８月份是作物生长最关键的时期，未来降雨量、气温、光照等潜在利好因素的存在，使期货价格上涨的空间要大于下跌。此外，这一期间与作物相关的一系列量化数据报告对期货的影响也逐渐变得重要，由于前段时间美国作物生长优良率低于近三年的平均水平，随着作物开花、结荚等生长状况发生变化，以及产量预测，直到最终确定等一系列数据结果的公布，无一不是期货炒作的对象。由于未来的各种状况变化都具有较大的不确定性，因而不排除对相关因素的担忧而形成大幅上涨的局面出现。　　进口大豆升贴水将长期处于高位　　目前大豆的进口价格为ＣＦＲ到岸价，包括升贴水和期货价格。升贴水其实是大豆在产地的基差、贸易利润和海运费的综合体现，自然是一个人为变动的数字。目前大豆基差上涨的同时，美国至中国的航运费也在同步上涨，升贴水报价将长期居于高位，将对国内进口大豆理论成本构成较长期的支撑。　　在一般情况下，如果国外农民惜售大豆，那么现货对当月期货的基差就会不断走高；如果预期美盘下跌，为了保证现货价格处于稳定状态，也只有将基差高报。另外，美国中西部地区的多雨天气若增加了运输的难度，美国内陆运费自然高涨，这也会带动海运费用上涨；美国目前各港口出口大豆数量较为有限，船货紧张，以及最近一段时间以来中国、韩国、日本等国家对金属铁矿石、原油等原料需求有所增加，也不同程度地促使海运费用上涨。这些将使升贴水长期处于一个较高位置，难以下跌。　　不可预见因素支撑进口大豆成本?　　虽然在正常条件下，进口大豆的价格风险主要来自基差、海运费以及ＣＢＯＴ价格的变化。但是其他一些不可预见性的因素有时也直接给进口成本的提高提供了有利支撑。　　首先是汇率的不确定性。虽然汇率变动极为有限，但是实际成交量比较大，因此计算出来的成本也就与实际差距有所拉大，有０．１元的汇率变动，成本便差了３０元／吨。人民币经过一段时间的升值，已经处于８元以下，破８的频率明显提高，但人民币汇率仍将在８元关口展开激烈的“拉锯战”，一旦长期处于８元以上，那么进口理论成本仍将继续处于高位。　　其次是各项税费的持续增长。目前进口大豆的成本中除了国家规定的增值税、关税以外，还包含了保险费、中间商佣金、卸船费、商检、卫检费、港杂费、入库短途费以及其他杂费等众多名目费用。我国进口大豆主要来自美国、巴西和阿根廷三个产地，由于多是转基因产品，因此在流入国内的整个过程都需要国家检验检疫部门监督，直到压榨成产品为止。因此，在此过程中将不可避免地形成许多附加费用，而且在国内消费不断增长的今天，就单单这些费用而言，也并不是固定不变的，这些必然使实际的费用要远高于原来的１００～１２０元／吨。　　再者是突发性事件时时存在。从前几年的金融危机到近两年的禽流感、新城疫，从前两年的大豆锈病到前一段时间的巴西农民抗议，不论是流行疾病还是政府政策，不论是自然环境还是国际政治，这些突发性事件时时影响着现货交易，特别是对处于国际间交易的大豆进出口交易。　　进口成本提高潜在支持豆价上涨　　综上所述，大豆进口成本的上涨不会是短期内的“人为波动”。由于采购进口大豆进行生产具有太多的风险性，因此，即使进口成本出现短期下调，进口厂商也不会轻易签单，另外，居高不下的理论到港成本将使未来一两个月我国大豆进口数量减少，并在一定程度上缓解国内大豆供给压力。由于在过去几个月里，国内大豆进口数量比较庞大，因此，大豆进口成本的上升暂时不会对国内大豆价格形成很强的支撑，但在未来几个月，如果国内需求出现较大幅度的增长，那么进口成本的提高则会成为国内大豆价格上涨的一个潜在利多因素。(作者：中国大豆网高彦滨)

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