【资讯】大豆进入调整阶段马甲子

大豆 进入调整阶段

近期豆类商品的期价连续大幅攀升，基本面上到处是减产、需求旺盛等利多消息。上周五大豆行情振荡加剧，市场对大豆的后市走向分歧加大。笔者认为，不管基本面如何变化，期货价格都会一再重复历史的运行规律，图表就是指引市场方向的指南针。通过对CBOT大豆和大连大豆技术图表的分析，笔者认为，涨势末期已经来临，期价即将进入高位振荡调整阶段。在CBOT大豆1月合约长期图表上可以发现，从1999年7月至2003年8月，期价在4.15～6美元之间构筑了一个高度为185美分的大箱体，其时间跨度达4年之久。在2003年9月期价放量突破6美元的箱体上沿，并展开了凌厉的单边上涨行情，速度之快、幅度之大为近年来少有。价格上涨的主要因素是美国大豆的减产和出口的强劲。此轮涨势无论是形态还是浪型都非常经典，技术性很强（见图一）。根据箱体理论，当一个箱体，尤其是运行时间较长的箱体被有效突破后，其最有可能的上涨目标是从箱体上沿加上箱体的宽度，那么1月合约本轮上涨的目标即上档最大的阻力位位于7.85美元。若从浪型来看，从2001年底的415美分至2002年9月的593.4美分是第一浪上涨，历时9个月，涨幅178美分。之后以平台型的A－B－C浪调整形式完成了二浪调整。从2003年7月起大豆期价从5.12美元一路狂涨至今，展开了轰轰烈烈的三浪上涨，目前已经出现了延长。按第一浪幅度的1.618倍测算，三浪的上涨幅度在288美分左右，目标位大致位于8美元附近，因此7.85～8.00美元的阻力不容小视。从时间方面分析，1996年至1999年的下跌行情历时36个月，而1996年的低点4.15美元至2002年初的低点4.15美元盘底历时29个月，比下跌时间少7个月。如果本轮上涨时间继续递减7个月，则在上涨22个月时将出现重要的转折点，而2002年初的4.15美元上涨至今年10月正好是22个月。另外从7月开始的第三浪至上周已历时12个交易周，与13周的时间窗口基本吻合，所以本周和下周CBOT大豆极有可能出现重要的阶段性高点。综合分析，在本周或者下周，CBOT大豆的涨势可能将告一段落，其最终目标位在7.85～8.00美元之间，四浪调整即将展开。如果以6美元为界划分两个箱体，以7.85～8.00美元作为箱体上沿，那么此次四浪回调会在箱体的1/2处遇到较强支撑，即6.90美元附近。由于三浪出现了延长，按三浪的上涨幅度来测算，市场回调至整个涨幅的1/3处的可能性最大，即7美元左右。大连大豆的图表形态与CBOT基本相同（见图二），A401月合约的2155～2488为第一波，上涨333点，之后市场展开了8个月的宽幅振荡。以7月份的2331点作为起点计算，此浪延长的幅度更大，若以第一浪涨幅的3.618倍来测算，A401月合约本轮上涨的目标位为3536点，近期的高点3402点已经接近此目标，且期价从7月上涨至今已历时13周。历史一再证明，顶部往往在疯狂之后产生，虽然现在基本面上仍然是利多消息遍布，但经过如此巨大的上涨，期价的调整已经近在眼前。由于目前市场多头热情高涨，期价在调整过程中难免出现大幅振荡。投资者应关注本周可能出现的转折点，A401合约的第一回调目标位在2990附近。

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