【新闻】建材行业成本猛增利润减少开关保险丝
一季度的建材企业盈利两极分化严重。部分企业受行业景气度下降的影响,业绩一蹶不振,耀皮玻璃一季度净利润下跌263%,至-3519万元;福耀玻璃一季度净利润大幅度走跌46%,至11亿元数额;尖峰集团扩大亏损至-298万元;海螺水泥的一季度净利润也减少了9%,至4.1亿元。
但也有部分企业异军突起,比如祁连山,其一季度净利润大幅度增长,相对去年同期扭亏为盈,至4725万元。海螺型材一季度净利润增长了78%,至2794万元。以上两家公司公告的半年报业绩预期也分别增长了200%与100%.
部分企业主业回暖
从利润表来看,导致企业净利润差异的原因复杂,主业经营差异只是其中的原因之一。部分企业主业回暖迹象显著,如祁连山,一季度主业收入相对去年同期增长了1倍有余,达到了4.5亿元,净利润因此增长显著。而对于福耀玻璃来说,一季度主业收入大幅度减少了20%,规模效应相应减少;同理,耀皮玻璃的一季度净利润大幅度减少了30%,使得净利润也相应减少。
然而,部分企业的主业收入并没有大幅度减少,如海螺水泥与尖峰集团,一季度主业收入增长幅度超过了10%,那么,究竟又是什么原因造成了其利润的减少呢?
成本猛增利润减少
利润表显示,主业成本的猛增导致类似企业主业利润减少,多生产东西却卖少了钱,是造成其净利润减少的主因。尖峰集团一季度主业收入增长了12.5%,但由于主业成本增长,其主业利润却减少了4.5%;海螺水泥一季度主业收入增长了11.5%,但也由于主业成本增加,主业利润却减少了2.3%.与以上两家企业形成鲜明对比的是海螺型材,其一季度主业收入减少了15%,但由于控制了成本,其一季度主业利润却反而增长了25%,数额可观。
最后,各企业所显示的主业外经营也扩大了企业业绩的差异。其中,海螺水泥一季度的所得税暴增了7.6倍,超过了1亿元,拖累了净利润;福耀玻璃的管理费用与财务费用均有大幅度增长,导致业绩减少;耀皮玻璃由于一季度贷款投资,财务费用由去年的29万元递增至目前的2771万元,拖累了最后的净利润。
万联证券的黄小坤认为,一季度及上半年的财务数据显示,建材板块各企业的经营存在较大差异,将其作为一个板块进行分析并不恰当,不如转而分析个股。鉴于该板块近期上涨是建立在国家政策刺激的基础上的,投资者对个股的取舍应围绕其建材产销的主业而进行。
关注成本控制好的企业
部分企业受宏观政策刺激比较明显,主业收入增长显著,如祁连山、尖峰集团等,无论其一季度业绩表现如何,下半年都更有持续增长的先机,值得投资者进一步的跟进;投资收益、所得税等问题,不过是发生在一季度的"偶然性事件",不必太理会。在此之中,主业成本控制较好的企业要比主业成本控制不佳的企业更有增长机会。而部分企业的主业经营并不理想,主业外经营混乱不堪,即使出现"板块轮动",其价值投资的机会也不多。
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